全面注册制实施以来，证券市场出现了诸多新变化。今年以来，130家企业终止首发上市申请，其中120家为主动撤回，占比超九成。

这些企业为什么主动撤回IPO申请呢？笔者认为，主要原因有三：一是企业基本面发生变化，包括业绩下滑，不符合注册制下的上市要求等；二是申请时板块定位不准，撤回是为了换板块重新申报；三是申报材料存在质量问题，短期内无法通过整改达标。

全面注册制下，全过程监管更加严格，带伤企业难以蒙混“过关”。企业是否符合板块定位、是否有持续盈利能力、信息披露是否达标等，都要经受监管刨根问底式多轮问询。与此同时，市场对拟上市企业有更高的质量要求。

证监会于今年2月份发布《欺诈发行上市股票责令回购实施办法（试行）》，其中规定，发行人在招股说明书等证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重 ……